Daniel Loh 《曾渊沧博士神算中国5000点！欢迎参加股林大会！》

各位亲爱的朋友！

在1月23日我在股市资讯的网站看到曾博士写的这则文章
"上证综指会升至5,000点吗？"
http://cj.sharesinv.com/20150123/1318

坦白说，我当时的判断跟曾博士一样，觉得上证还有望往上升。但是，我不觉得会上到5000点。我的目标是3800-4000点。我不觉得会上这样迅速。当时的指数是3050点。

没想到短短几个月，出乎我意料，上证在6个月里果然站上了曾博士说的5000点，到了最高5176点。我真的不得不佩服曾博士的判断。“赞！”

但是问题最近也来了！

当上证指数到了5000点过后，就崩溃了！在短短两个月就掉了40%，掉到了少过2860的最低点。如果只是中国跌还不用紧，问题是害到我们也遭殃！

海指STI也从6月的3300点跌倒现在2750点左右。全世界的股市这几个月都跌了20-25%。许多媒体和分析师都说我们已经在熊市了！如果真是如此，海指会像2008年一样跌一半吗？！

新加坡股票到底还有救吗？利率上升，股市就完蛋了吗？

如果你想知道这些答案以及了解明年2016年的股市走势，欢迎参加曾博士以及股坛届不同老师的分析！

我也很荣幸在这一次大会中，我也受邀当其中的分享者。

如果您想参加这一次的股林大会，请登入这个网站报名！

全天优惠价 / Early Bird Offer:  S$58

名额有限！马上报名！


http://www.eventbrite.sg/e/2015-tickets-16746477164?aff=danielloh

祝大家投资快乐！

Daniel Loh
骆伟嵩
www.danielloh.com

Share buybacks almost reach S$100 million in Oct! Article by Andy Yew

For the month of October, there were a total of 112,318,000 shares repurchased by 29 stocks with a total consideration of close to S$100 million.

Among these 29 stocks, four stocks are constituent stocks of the STI – Oversea-Chinese Banking Corporation, Sembcorp Industries, Singapore Airlines and Wilmar International.

The five stocks with the highest total buyback considerations in dollar terms over October were Singapore Airlines, Wilmar International, Pacific Century Regional Developments, Lian Beng Group and Hyflux. Combined these five stocks spent S$65 million repurchasing their stocks.

Share buybacks a simple process where a share issuer repurchases some of their outstanding shares from shareholders through open market transactions. This can be for a number of reasons.

Some examples are that a company may have surplus cash after taking into account of its ordinary capital requirements and financing for possible projects or it may wish to enhance the return on equity of the company. Additionally, if the company has an employee share option policy, it can also have more flexibility through share buyback to issue and allocate shares based on the share options that are exercised.

Once shares are bought back they will be converted into treasury shares which means that are no longer categorised as shares outstanding. Share buy-back information can be found on the company disclosure pageon the SGX website using the Announcement category and sub category of Share Buy Back-On Market.

For the month of October, there were a total of 112,318,000 shares repurchased by 29 stocks with a total consideration of S$96.6 million. Among these 29 stocks, four stocks were constituent stocks of the Straits Times Index (STI) – Oversea-Chinese Banking Corporation, Sembcorp Industries, Singapore Airlines and Wilmar International.


The table below details the specifics of the buybacks by these 29 stocks. The table is sort by the total consideration amount of October which collates the amount of shares purchased and the purchasing price of the shares. The date of the relevant share buyback mandate is also provided in addition to the amount of shares authorized to be bought back under the mandate. The total number of shares purchased under the mandate and the percentage of the companies issued shares that have been repurchased under the mandate are also provided.

Source: SGX

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Free Singapore Stock Seminar by Andy Yew

Learn the Strategy on how can you Escape the big crash even before it happen!
How to have a Systematic way to ride a Big Trend!

Dates (Select one):
1) 13 Nov 2014, Thu (English Seminar) 7pm - 10pm
2) 14 Nov 2014, Fri (华文讲座) 7pm - 10pm

3) 20 Nov 2014, Thu (English Seminar) 7pm - 10pm

4) 21 Nov 2014, Fri (华文讲座) 7pm - 10pm

Speaker: Andy Yew (ART System Founder)

Venue: 141 Cecil Street, 

Tung Ann Association Building #07-02 S(069541) 

Tanjong Pagar MRT Exit G, 

walk straight 80m, opposite the traffic light

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Article on Mr Hu Li Yang: Don’t Fall Off The Horse’s Back In 2014

Source from Shares Investment:

http://www.sharesinv.com/mobi/articles/2014/01/15/hu-li-yang-outlook-2014-do-not-fall-off-the-horse-back/

If the previous 10 years were years of wealth appreciation, then the next 10 years will be years of wealth depreciation. This is the grim and stark prediction that Asian investment guru, Hu Li Yang had when I caught up with him when he was in town over the weekend.

Eager to find out more, I asked him about his outlook for 2014 as well as what investors should look out for in the year of the horse.

Outlook 2014 – High US Stock Prices A Bad Omen

Off the bat, Hu was very pessimistic. When asked about his outlook for 2014, he mentioned two major factors that have fed his naysaying. The first factor being that US stock indices are currently at their peaks. And as with most situations, when prices have hit peaks, they usually fall dramatically.

In fact, all three major US stock indices (S&P 500, NASDAQ, Dow Jones) are currently at historic highs. Hu felt that US markets are currently reflecting all future expectations of an economic recovery. In fact, he feels that US markets are currently overpriced.

Source: FactSet, 5 year chart on S&P 500 (Blue) vs Dow Jones Industrial (Green) vs NASDAQ (Red)

Hence, in an overpriced market, all that is needed is a small nudge in the opposite direction and the house of cards would fall.

The second major issue that Hu noticed was that during the first few days of trading, the broad Straits Times Index (STI) had black candles for four out of five days.

In his analysis over the years, Hu found that the yearly performance of the STI can be extrapolated from the first five days of trading. He realised that this extrapolation had a 70 percent probability of being true.

Source: FactSet, candlestick chart of the STI in the first few days of 2014 trading

A quick screening of the past two years revealed that Hu’s assertion seems to bear some weight. In the beginning of 2013, the STI had black candles for four out of five days while in 2012, the STI had white candles for four out of five days.

Source: FactSet, candlestick chart of the STI in the first few days of 2013 trading

Source: FactSet, candlestick chart of the STI in the first few days of 2012 trading

Coincidentally, the STI recorded double digit growth by the end of 2012 while by the end of 2013, the STI barely managed to eke out growth.

In Agreement With Goldman And The Two Morgans
With this much foreboding, I asked Hu if he agreed with an equally pessimistic report ( http://www.businessweek.com/news/2014-01-06/goldman-to-jpmorgan-say-sell-emerging-markets-after-2013-tumble) on emerging markets by three top US banks. Without hesitating, Hu replied with a resounding yes.

He mentioned that back in 2003, he had written that the decade to follow would result in wealth accumulation in which asset prices will appreciate. With the exception of the Great Recession of 2008/09, asset prices did appreciate.

However, from 2014 onwards, Hu feels that the decade to follow will be that of wealth depreciation. He feels that asset prices are currently in the overpriced region and will have to correct.

In particular, the following two to three years will see price corrections that will hurt. Immensely. Given that the US is expected to start increasing interest rates in 2015, Hu feels that the second half of 2014 and 2015 will prove to be immensely challenging for traders or investors who are holding on to assets.

Cash Will Be King

Conversely, Hu said that investors or traders who are sitting on hoards of cash will stand to benefit from the price correction. However, Hu cautions that such value investments will be long term and investors who value invest should not be eager to cash out.

Value investing is a form of investing in which investors buy oversold or underpriced assets. High profile proponents of value investing include the Oracle of Omaha, Warren Buffett as well as Benjamin Graham.

But as so often repeated by Hu during his seminar as well as during the interview with me, caution should reign supreme in investors’ minds. In the year of the horse, it is pertinent that investors not fall off the horse’s back in the search for yield and returns. Hence, hold onto your cash tightly and only invest after you have done your homework.

胡立阳文章：2014年美股究将何去何从

其实，当股市已涨过头，就要小心任何会导致物极必反的变数。无论经济是好是坏，都会带来的麻烦，2014年的美股，时时刻刻都会令投资人胆战心惊
 
       QE温和减码，道指再创历史新高，2013的美股即将风光落幕。投资人在喝着香槟庆祝的同时，却不免急着想问：“那2014年呢？”

目前，大多数人都说，QE退场就是代表美国经济正在好转，未来股市行情应该是仍然值得期待。真是这样的吗？依我看，华尔街股市此刻已经走在了“只能对，不能错”的高空钢索上，2014年只要有一点风吹草动，道指必将大跌，投资人过去赚到的钱都可能“加倍奉还”。

2014年会导致道指大跌有二种可能：

一、若经济发展不如预期

过去以来，我们一直是以15倍的市盈率来评断股价是否合理，而现在美股的平均市盈率已一步步攀升至20倍的高档大关。这可就奇怪了，经济还是冷飕飕，但股市却是热腾腾，说明了美股早已提前反应经济，在过度乐观期待的情况下，未来发展便不能发生丝毫的意外。

二、若经济发展优于预期

当经济突飞猛进，物价就会开始波动，代表通胀的CPI指数必随之升高，利率就可能随时提高，而升息正是股市最大的梦靥。由历史经验来看，当行情在高档时，若发生持续性升息，股市将可能就此由牛市转为熊市。

其实，当股市已涨过头，就要小心任何会导致物极必反的变数。无论经济是好是坏，都会带来的麻烦，2014年的美股，时时刻刻都会令投资人胆战心惊。

胡立阳文章：行情启动，必须一鼓作气

投资朋友们曾问过我，若行情连续盘跌好几个月，但有天指数突然暴涨，且涨幅超过2%，有人会说这是底部到了，可以开始买进了。但也有专家说这可能只是昙花一现的跌深反弹，还须小心并继续观察，真让人茫然不知所措，究竟该如何应对呢？

股市跌深之后，终于有天出现了久久不见的大涨，这究竟是一波新行情的开始，或是另一次的陷阱？总是会叫大家既期待又怕受伤害。

我的观察研究是，一波真正行情的开始，常会经过两个初期阶段：

一、大涨之后的下面3天，行情大多呈现欲罢不能的走势，指数常是气势如虹般的不断冲高。倘若大涨之后的第二天指数就已经走不太动了，甚至大幅拉回，这就必须注意，如果再宽限两天，也就是到3∼5天都无法再创反弹高点或是维持在高档区域，就有可能是假突破或只是昙花一现的跌深反弹。因为股市在关键点反弹必须一鼓作气，否则就会演变成“再而衰、三而竭”的下场。

二、大涨之后的第5∼15个交易日，是行情最疲累的时段，指数常会拉回休息。在这10天之间，必须注意指数不能又跌回起涨点，并且逐日观察大盘的10日移动平均线，是否仍维持在上升状态，以确定行情尚未熄火。

A post by Andy Yew: Catching the REITS turn around?

Last week did you see some of the stocks climbing higher every day? Which are the market leaders taking the lead to move higher?

These are Index stocks which mostly were good dividend stocks, they are the strong stocks that pushes STI higher

• M1, Starhub
• SembCorp
• SIA engg
• SPH

Using our ART postion trade system, we see many of the reits counter has recover from its recent low, right now is probably a good time to look at some reits with potential upside. Seems like the chart of all the REITS is quite similar, it is actually confirming the trend with us, which is an "Obvious" uptrend for mid term. So its now only up to us to choose which REITS to go with. The 3 chart below shows some of the strongest looking reit that we can consider.

Suntec REIT
Dividend Yield: 5.6%
Upcoming dividend date: First week of Nov 2013


CDL Hospitality Trust:
Dividend Yield: 6.8%
Upcoming dividend date: First week of Feb 2014

Capitacomm
Dividend Yield: 5.6%
Upcoming dividend date: Last week of Jan 2014

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Free Seminar:  

<<What are the singapore stocks to BUY and SHORT in this November market?>>

<<十一月份 可以买或卖空的股票>>

sharing by Andy Yew

Join us to know what Singapore stocks to watch out for!!!
Do recommend your friends to this workshop!

Date: 24 Oct 2013, Thu (English Seminar)  7pm – 10pm

          25 Oct 2013, Fri (华文讲座) 7pm - 10pm

Sharing on
1) Spore Stocks that are trending upwards that you should take note of
2) Spore Stocks that did well for earnings
3) Spore Stocks that are giving good dividends 
4) Spore Stocks that are suitable for short term trading
5) Spore Stocks that are defensive plays 

Plus we will be providing analysis on your stocks!

Venue: 141 Cecil Street, Tung Ann Association Building #07-02 S(069541) Tanjong Pagar MRT Exit G, walk straight 80m, opposite the traffic light

Speaker: Andy Yew (ART system Founder) 

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胡立阳老师文章： QE退場四部曲

过去一个多月来，我不断在许多论坛中预告QE若退场，必将造成全球股市大跌。但也有一些来宾提问：QE退场，表示美国经济正在复苏，股市不该下跌。

这种说法表面听来，似乎有理。 但他们却忽略了，股市早已提前经济反应了。再说，华尔街股市，这二、三年来的暴涨，走的是资金行情，与经济发展完全脱钩，否则以不到2%的GDP，怎能扛起15,000 点的道指？

过去，我曾研究近半世纪来，当全球资金由松转紧时，常会出现几个连锁反应，

以下就是我在每场演讲会中说明的图表，现在也提供给大家作个参考：

胡立阳： 股、债市下半年可能同时回跌

回顾过去二、三十年来，在世界各地演讲会中，我曾回答了投资朋友们所提出之各式各样的问题。现决定在此专栏中择其精华，陆续与网友们分享当时我的小小研究心得，也希望能继续得到大家的支持与鼓励。

美国十年期公债殖利率上升，预告股、债市下半年可能同时回跌

问： 媒体今天报导，美国上周公布的就业率优于预期，十年期公债的殖利率随即应声大涨。请问这是为什么？殖利率又是什么？对债市以及股市的影响又是什么？

胡： 债券的殖利率上涨，就表示债券的价格已经先行下跌了。殖利率其实就是“实际收益率”，因为，债券发行时所承诺支付的年利息是不能改变的，而会改变的是每天 都在市场中交易的债券价格。倘若市场预期未来利率将会提升，已发行的老债券的吸引力就会减少，价格难免下跌，投资者能以较低价格买进，实际收益率(即殖利 率)就提高了。

正常情况之下，股市与债市总是相互排斥、背道而驰的。原因是，股市热闹滚 滚时会吸走资金，债市就变得门可罗雀，反之亦然。比如像是2007年发生了次贷风波之后，债券顿时成了热门的避险工具，价格水涨船高，殖利率也随之遽降， 但投资者仍趋之若鹜。反观同时段的股市，则一步步的陷入了长达一年半之久的熊市。

但现在情况有所改变了，美国自实施QE1 与 QE2 之后，果然产生货币宽松效应，热钱更多了，以致于自2011年10月起到最近，股市、债市各有人爱，居然出现了少见的同时大涨的现象。

最近，美国景气因已渐露曙光，部份避险的资金有明显由黄金、大宗商品撤出的迹象。我们再来看看，最敏感也最能显示资金流动方向的美国十年期公债的殖利率，它已由去年七月时还在担心欧债问题的1.40% 低档，反弹到三月底的1.85%，显示出债券市场也开始冒出卖压。

过 去，由债券市场流出的资金会转进股市，但股市目前已在高档令人却步，再加上量化宽松政策可能将在年底退场，会让人有“经济复苏”+ “资金缩减”=“升息”的联想，这对股、债都是利空。因此，目前仍沉浸在甜蜜牛市中好长一段时间的股市、债市，在今年下半年又出现双双大幅回跌的机率颇 高。反正，这几年来全球金融怪象层出不穷，再多一件也不足为奇了。

发表于2013-04-08 07:36 腾讯名家专栏http://finance.qq.com/a/20130408/001557.htm

In Conversation with Investment Guru Mr Hu Li Yang: Be careful of stock market now

Dear Friends,

My mentor Mr Hu Li Yang, is interviewed by Sharesinvestment recently. An article is written on the interview.

http://www.sharesinv.com/articles/2013/04/30/hu-li-yang-cautious-about-stocks/

A glimpse of his views on the stock market now:

"He advises investors who are determined to invest, that stock markets are known to suffer from panics at least twice a year. During such panics, people will dump stocks and these stocks can drop to a level that is below its fundamental valuations. During such a time, investors should act and pick up such stocks at a bargain price.
Towards the end of our short interview, Hu advised me to make it clear to readers that now is not the time to speculate and gamble. Greed is not something that is good to have at this juncture."


Rgds
Daniel

曾淵滄專欄 2013 04 10: CY实绿悠销情

英国的戴卓尔夫人逝世了，对一些香港人而言，可能不喜欢她，认为她出卖了香港人，制造了香港回归中国的历史事实，我来自新加坡，没有这种情意结，1987年，我之所以来香港，其中一个原因就是看到当时的香港人鸡飞狗走的争着移民，本着人弃我取的原则来香港。

1979 年的英国国会大选，因为新加坡是英联邦成员国，故以学生签证入境的我也有投票权，我的一票投给了保守党，在那个年代，英国几乎天天有人罢工，很大规模的罢 工，通胀也很惊人，工会势力很大，靠工会支持而执政的工党根本想不出甚么方法解决问题，终于戴卓尔夫人上台，才彻底地改变了当时的困境，也改变了英国的政 治生态，甚至到1997年，保守党下台，工党上台后推行的竟是没有保守党的保守党政策，是全新的工党政策。

大户造淡也有顾忌

 

对了，我生平第一次买股票也跟戴卓尔夫人有关，她上台后，决定将国营企业上市卖掉，第一家就是英国宇航，当时我决定申请这只新股以示支持，支持利伯维尔场，1982年，我离开英国回新加坡之前，把这只股票卖了，赚了一倍。

 

美股不断地创历史新高，港股大鳄也不敢过度造淡，昨日恒指终于反弹152点，当然，与上周末急跌600多点比较，反弹力度依然很弱，不论短炒或长期投资，暂时仍然应该继续当个旁观者。

 

绿悠雅苑首日开售，40%准买家放弃买楼资格，相信对这件事最开心的人是梁振英，及他的几位负责处理房屋政策的司局长，过去大半年，特区政府推出多项打压楼 市措施，总是被传媒形容为「废招」，这一次有30%价格优惠的绿悠雅苑准买家「缩沙」，显示特区政府已成功塑造楼价不会只升不跌的预期。

曾淵滄專欄 2013 02 28 : 濠賭股業績有睇頭

人生匆匆，我在城市大學工作了足足四分之一個世紀，應該是時候停一停，走出校園到外頭闖天下。今日是我在城大最後一個工作日，不過我不是退休，我從來沒有退休的意圖，將來不論年齡多大，我都會繼續工作，現在只不過換個工作環境，不再打工，而是自由自在地做各種各樣的工作。
昨日，我在文章中已經提到，業績期已展開，只要業績好，股價一定獲得支持，不必太擔心。昨天，我的愛股友邦（1299）打頭炮，去年利潤增長89%，太好了。
當 年友邦上市時我已大聲叫好，並長年鼓勵大家買，昨日友邦股價又再創歷史新高，利潤急升也會使到將來PE值再度具有吸引力。友邦股價在過去一直都表現得很 好，PE值當然也逐步上升，有些人開始覺得PE值不夠吸引力，現在利潤急升近一倍，PE值也可以減近一半，重新吸引以低PE值為選股標準的長期投資者。


小金庫可應付人口老化

有了友邦的經驗，現在大家不妨猜一猜有哪一些股將會有非常令人吃驚的優異業績？我估計會是澳門賭業股。大家不妨留意這個板塊，趁目前股市動盪低吸短炒。
昨日財政預算案公佈，四平八穩，財爺知道盈餘很多，暫時不知道怎麼花，決定成立兩個小金庫，一個是扶貧的關愛基金，另一個是再培訓基金。我認為以小金庫的方法，暫時將花不掉的錢立專項儲於另一個基金，以備將來之用，是可行的。
昨日，財爺用了一些時間大談人口老化，但是談了之後竟然沒有對策，其實小金庫的概念也適用於人口老化。至今為止，社會上雖然仍未有共識，但政府可以預先注資成立人口老化基金備用。

曾淵滄專欄 2013 01 04 : 濠赌股飞天莫估顶

在2007年，恒地（012）主席李兆基被香港传媒封为亚洲股神，可惜，港股直通车被总理温家宝喝停之后，李兆基就暂停为股民指点迷津。

 

去年初，李兆基复出，说买楼比不上买股，去年全年，恒指升幅比中原指数升幅略高，李兆基是猜对了。

 

不过，买楼的杠杆比例大，买楼者实际投资回报更高，香港人很喜欢买楼，认为买楼可以致富，其中一个主要原因就是买楼有杠杆作用，当然，杠杆作用是双面剑，可以放大投资回报，也可以令置业者变负资产一族。

 

最近，李兆基又现身说法，他看好2013年的上半年，认为恒指可破26000点，也就是说将创五年新高，是金融海啸之后的新高，我不敢猜今年上半年恒指可见多少点，不过，基本上我也是看好今年上半年股市的，理由是热钱应该不会这么快就退出香港。

无货者可趁调整买

 

广州至珠海的铁路开通了，澳门赌业股的前途可以再看好，澳门赌业股股价在去年狂升，许多小股民已患畏高症而不敢买，或套利卖掉了，止赚的结果是后悔。

 

澳门赌业股股价能升至甚么水平是不容易预测的，大家最好不要估顶，有货在手就长揸不放，无货者一遇调整就买，至少让自己在心理上有个自我交代的买入理由。

2012 年澳门赌场总收入达3000亿元，对一个50万人口的澳门而言是太惊人的数目，澳门政府一年收赌税高达1200亿元，把1200亿元分给50万澳门人，每 人可分到240万元，因此澳门政府年年派钱绝不手软，澳门政府赌税收入如此高，倒不如学习一些产油国家，就免了企业利得税及个人薪俸税吧！

胡立阳：A股出现趋势翻多讯号 Hu Li Yang: Shanghai A shares trend change signals

2012年12月16日 (Source from qq)

美林证券第一位华人副总裁胡立阳（微博)近日在腾讯微博表示，A股出现趋势翻多讯号！在长期观察全球12个主要新兴股市过去20年来大起大落的走势中，我发现到行情翻 多常会依序出现五项初期讯号，而A股走势目前正完全吻合： 1. 对利空逐渐无感，对利好反应热烈。 2. 股市连续两周，无论是上涨天数、点数与成交量都开始出现一股作气的强涨气势。 3. 指数的“10日移动平均线”翻上。 4. 周线出现连两红，“10周移动平均线”翻上。 5. 指数“3月移动平均线”开始翻红。
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Summary in English 
Merill Lynch first Chinese VP Hu Li Yang in tencent blog says that there are many signals showing that A shares may have changed.After observing from 12 major emerging markets for the last 20 years, I have found out that when market trend up, they will have 5 signals. And recently A shares have all of them:

1) Being not sensitive to bad news, Being sensitive to good news
2) In the past 2 weeks, no matter is it points, number of days or volume all shows strength
3) 10day MA has turned up
4) Weekly candle has 2 up weeks
5) 3 month MA has turned up

曾渊沧专栏2012 12 20: 揸思捷因股价够残

在09年初，我向大家推介两只蓝筹股票，一只是富士康（2038），另一只是中信泰富（267），那时，我推介这两股只凭一个信念，那就是在金融海啸之后，当整体股市复苏，在金融海啸时跌得最惨的蓝筹股，其反弹力度应该比较大。

富士康与中信泰富就是08年恒指成份股中，跌幅最大的两只股票，你若问我当时有没有翻阅这两家企业的营业、财务资料？我的答案是没有。我与大家一样，只是一个小小的投资者，作为一名散户，如果要花很多时间去翻阅资料，只会得不偿失，到09年结束，富士康与中信泰富，竟然是恒指成份股中表现最好的两只股票，我第一次尝到，博跌得最惨的蓝筹股而成功的甜头。 

推荐博客:投资锦囊

欧洲经济差盈警不意外2011年，股市又出现了另一次的灾难，那是欧债危机，我期望2012年大市会反弹，于是选用2009年初的方法，向大家推荐2011年跌得最惨的两只恒指成份股，那是思捷（330）与新世界发展（017）。

今年，新世界股价表现还算是令人满意，思捷上半年表现还可以，下半年就再度往下跌，更搞个大供股，回想供股价也的确很低，就决定参与供股，供股前是不是已经研究过这家企业的前途？没有的，供股的唯一原因是股价的确跌得太残。

因 此，前日思捷发盈警，记者问我如何应对，应该说我对思捷发盈警一点也不感到意外，欧洲是思捷的大本营，目前欧洲经济差透了，欧债危机逼欧洲各国政府不得不 削福利，思捷不可能不受影响，如果思捷盈利很不错，去年股价也不会如此跌法，持有思捷并参与供股的最大动力是，思捷曾经是一只百元股，我没有期望思捷可以 恢复百元股价，不过，无论如何，对蓝筹股而言，股价如此跌法是太残了。

胡立阳：懂得善用信息才能钓到大鱼

[导读]回顾过去二、三十年来，在世界各地演讲会中，我曾回答了投资朋友们所提出之各式各样的问题。现决定在此专栏中择其精华，与网友们分享当时我的小小研究心得，也希望能继续得到大家的支持与鼓励。

问：我的理财顾问建议我每天都要看些专业媒体报导，这样才能知道该买些什么。但我试过一段时间之后就放弃了，因为跟着利多跑，总是接到最后一棒，很容易变成帮别人抬轿子的轿夫吧？

胡： 问的真好！现在，就让我来跟你分享一个投资小秘密吧。过去，在网络还不发达的那个年代，我们公司曾有一位客户，每天都捧着四、五份财经专业报纸仔细研读， 并且还会认真去做笔记，厚厚一本的日记本，里面记下了密密麻麻的重点新闻。当时的我还只是个华尔街的新兵，对他的研究精神虽然感到佩服，但内心不免感到存 疑，他是太闲了吗？任何新闻只要上报，不已经是人尽皆知，还有钱可以赚吗？特别是，当时行情低迷，连我也认为，看再多的信息也没有用啊！

但事后证明，他的长期投资成绩单，总是令人惊艳。因为他经常能早人一步，买在股价的最低档。

他悄悄地跟我说，绝大多数的人，看股市讯息的目的，都是希望第二天就能买进一支飙股然后立刻赚大钱。但他发现，真正能让人赚大钱的消息，往往不会立即发酵，反而是当时大家都没注意，或是早已被忘却且放弃了一段时间之后的那种。

他 举例说，某家公司宣布由第四季开始扩厂效益终于要实现了，会开始转亏为盈。但由于现在才是第二季，没有太多人会认真看待这则新闻，也许股价在下面几天也是 毫无反应，但他就会等到在第四季来临的前一个月左右，天天开始全神贯注的观察股价是否已出现任何动静，就像是个经验丰富的钓鱼老手似的，懂得在对的时间与 对的地点钓鱼，只要鱼汛一出现，他就会是那第一个钓到大鱼的人。因此，他特别强调，在广泛收集财经讯息的同时，是一定要作笔记的，但千万注意，不能只将今 天看到的某个讯息就放在当天的日记栏中而已，还要将它记录在未来利多实现日的往前一个月，到时就可提前密切观察股价的变化，然后守株待兔。

现 在，我们再以2008年下半年油价开始崩跌为例，许多航空公司当时便纷纷预估半年之后，获利会因油价成本降低而大幅增加。股价当时并无太大反映，而是一直 到了2009年第二季，也就是半年之后，全球的许多航空股才真正的出现了一波极为亮丽的走势。你如果事先做了笔记，就会是第一个坐在轿子上的人了，不是 吗？

曾淵滄專欄 2012 11 09 : 美国堕崖机会不大

美国股市在总统大选结束后的第一天，一点也不给奥巴马面子，道指居然狂跌312点，正陶醉于热钱流入的港股也跟着大跌，论下跌的比例，恒指昨日的跌幅还高过道指。

 

美股下跌的导火线，是评级机构惠誉说，如果美国总统与国会之间无法解决财政悬崖的问题，会把美国AAA的评级向下调，于是，整个华尔街就把焦点集中于这个所谓财政悬崖的问题。

 

究竟财政悬崖是甚么东西？简单的说，是奥巴马的财政政策得不到共和党支持，奥巴马要向富豪征收非常高的税，而共和党议员反对，如果大家都不妥协，便一拍两散，美国总统提交给国会的财政预算案不能通过，那就等于大家一起跳下悬崖。

卖地成绩支撑楼价

 

奥巴马会跳吗？我相信不会，今次大选除选总统外，也选参众两院议员，奥巴马之前的如意算盘，乃期望民主党能重夺众议院的控制权，但是，选举结果是，共和党仍然控制众议院，而奥巴马的得票率也远低于四年前的选举。

 

奥巴马向富豪征高税的主张，只是他的竞选口号，选举过去了，就得面对现实，我估计，过去立场强硬的奥巴马会退一步，与共和党议员妥协，通过财政预算案。

 

当然，今后两个月，谈判过程中一定惊险百出，股市也会一再地出现震荡，但最后应该是有惊无险，彼此妥协，这么多年来，美国国会与总统之间从来没有把问题真的弄僵。

前日，马鞍山及将军澳两幅土地招标结果公布，长实（001）与新地（016）分别以高价取得土地，这是「曾二招」推出后的首个卖地结果，对楼价有一定的支持作用。

曾淵滄專欄 2012 11 06 : 奥巴马连任利港股

昨日参加腾讯（700）联合财华社主办的港股百强颁奖礼，城市大学是协办机构，大学委任我与李巨威教授负责参与制订评分标准。100强的前十名当然全是内地的大型国企，特别是国企银行。除了超大型的股份外，我们也推出一些股民也许更有兴趣的奖，比方说中型企业的综合实力奖、飞腾奖、奇迹奖、最有潜力奖。城大只参与讨论评分标准，具体计算排名则交给独立的专业会计师楼负责。有趣的是，最有潜力奖的前三名竟然全是我的爱股︰嘉华国际（173）、越秀地产（123）及银河娱乐（027）。

 

陈家强是昨日颁奖礼其中一个主礼人，他在致辞时大谈炒楼与炒股。他说两者对社会的影响有很大的分别，不能混为一谈，因此，政府是鼓励市民投资股市的。热钱涌入，再加上政府公开鼓励，我相信这一浪的收获应该相当不错。

罗姆尼或叫停QE3

 

当然，热钱流入不表示股市能够天天涨，昨日恒指下跌了，但仍然守在22000点之上，只要美国总统选举不爆冷，恒指再往上升的机会还是很大。今天是美国总统选举投票日，民意调查两位候选人的支持度差不多，不过我还是认为奥巴马是热门，奥巴马胜了，一切如旧，QE3照推行，超低利率维持多三年。若罗姆尼胜了，那就有很大的变量。罗姆尼公开说会炒伯南克鱿鱼，没了伯南克，QE3可能中断，超低利率也可能中断，那可能导致股灾。因此，今天很可能有些人会因为担心罗姆尼胜出，而卖掉部份股票以降低风险。

 

奥巴马与罗姆尼在三场电视辩论中多次提到中国，罗姆尼反中的立场很强，这也是香港股民所担心的，但是，过去从来没有一位美国总统会记得他在竞选时讲过甚么话。

曾淵滄專欄 2012 10 29 : 政府狠招楼价必跌

过去我多次提醒大家，政府若真想推倒楼市，是易如反掌，问题只是政府会不会做？何时做？政客、传媒长时间地批评「梁十招」是废招，必然会逼政府推出真正的狠招。这 一天果然来了，我相信，新的「曾二招」肯定有效，「曾二招」把特别印花税提高五个百份点，同时时限拉长至三年，再加上非永久居民与公司买家得缴交的15% 买家印花税（BSD），相信有能力压下需求，这包括外地买家、炒家、投资者及用家，需求减少了，楼价自然会下跌，成交更会大幅减少。

 

而且，若论狠招，新的「曾二招」仍未算狠，要再狠一些，可以把特别印花税由三年再增加至五年，税率也可以再增加，还有，最近传媒已开始报道的所谓「利息税」，相信也会是政府考虑的「狠招」之一，备而未用。

 

总而言之，楼价会马上下跌，楼价下跌，当然也会波及股市。

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地产股大调整可买

 

受打击最大的是美联集团（1200），「曾二招」对地产代理的打击是立竿见影的，地产发展商也会受到打击，不过，资金雄厚的地产发展商会选择以减少推出新盘来对抗「曾二招」，以减少供应来对冲需求的减少。

 

2003 年，楼价低迷，西九龙「君临天下」落成，发展商恒隆地产（101）因资金雄厚，不愿贱卖，竟然将已落成的大楼收起不卖，因此，资金越雄厚的地产股抗跌力就 越强，香港众多的地产商中，长期坚持货如轮转的是长实（001），今年长实能拿出来卖的楼花早已卖清光，提早达标，新地（016）运气好，也刚刚以超高价 卖掉屯门「珑门」众多单位，套现大量资金。

 

政府出手打压楼价，不会阻止QE3的热钱继续流入香港，因此，股市依然是乐观的，如果本地地产股股价因「曾二招」而出现显著调整，可以趁低吸纳。

王冠一錦囊 2012 10 22 : 多事一周 要避其锋

美股上周五大跌，道指挫逾200点或1.5%，是6月初以来最大单日跌幅，纳指和标普500指数更分别跌2.2%和1.7%。整周计，道指与标普500指数皆微升，只有纳指未能守住周初升幅，最终挫1.26%。上周五是87年股灾25周年，美股跌势可算应景，惟单日跌幅与当年道指的22.6%比较，仍是小巫见大巫。

 

上周指美企业绩是主导美股走势最重要因素。因受惠联储局政策，抢先公布业绩的银行业于上季盈利普遍胜预期，摩根大通及富国创新高，表现固然亮丽，花旗和高盛业绩亦佳，被市场睇淡的美国银行即使为收购美林而付出24.3亿美元与兴讼的股东和解，仍逃过亏损厄运。

 

金融股牵头升，加上穆迪确认西班牙最低投资评级，未有把其主权评级降至垃圾级别，欧债危机纾缓，令美股上周初气势如虹，头两个交易日已升逾200点，直至上周四升势才逆转。出现单日转向，导火线是Google差劣业绩被提早泄露，股价泻逾一成，其后微软业绩教市场失望，让科网股成为上周五跌市领头，跨国企业通用电气及麦当劳成绩表欠理想，二手楼销售数字意外下跌，更令美股跌势火上加油。

 

截至上周已公布业绩的标普500指数成分股有116家，平均盈利跌3.7%，跌幅较预期大，营运收入未符预期比重达58.6%，远高于过去10年平均38%。上季业绩期至今最大特色是业务集中美国本土表现较佳，跨国企业则受累欧债及中国经济放缓，销售普遍倒退。

联储局推出扭曲操作和持续低息承诺后，银行受惠良多，除按揭业务及交易买卖收入可观外，美国经济及楼市亦有起色，让银行释放坏帐拨备，为业绩粉饰窗橱。

 

业务遍布海外的企业没有那么幸运，英特尔和IBM营运收入和盈利均倒退，IBM股价跌穿200美元，成为近期美股攀升的最大绊脚石。

 

本周金融市场仍热闹，逾150家标普500指数成分股派成绩表，对美股举足轻重，两大总统候选人今进行选前最后一次辩论、明日联储局一连两日议息，加上苹果迷你版iPad发布会，财政部又拍卖共990亿美元短债。微软周五公布窗口8详情，令人目不暇给。

德国为设立银行业单一监管机构问题与其他盟友出现龃龉，事态发展对汇市和股市亦有一定影响。由于往后公布业绩企业盈利表现难乐观，美股又升幅已大，本周延续上周调整浪的机会高唱，投资者宜先避其锋。

曾淵滄專欄 2012 10 17: 局长奇怪论真糟糕

昨日一则新闻指出，QE3推出至今，恒指上升1100点，过去大半年，不少人认为QE已没有作用，但我依然很看好QE，并在9月初呼吁大家耐心地等好消 息，QE3推出后，尽管恒指仍有反复，那是因为内地股市仍在摸底，沪综指在打2000点的攻防战，但的确可以用渐入佳景来形容恒指，二线股的升幅更可观， 不同的板块轮流炒上，昨日多只内房股突然出现较大幅度的上升，可考虑短炒追入。

 

上任三个多月的运输及房屋局局长张炳良，对香港楼价的上升感到「奇怪」，这就糟糕了，局长说楼价上升是「奇怪」的现象，意味着他不明白楼价为何上升，如果局长不知道楼价为何上升，如何对症下药？

 

香港楼价的确已升到许多人不相信的水平，但尽管不相信，中原城市领先指数依然不断创新高，连一些不相信楼价仍会再升的人，也加入买楼的队伍，特别是未上车者。

 

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股市入佳境港交所值博

 

楼价不断创新高，很明显地，地产股股价是大落后了，不少大蓝筹地产股，连2011年初的高位仍破不了，更不必说2007年的高位，以香港四大老牌地产家族所 控制的企业为例：长实（001）现价114.9元，与2011年高位比较还差16%，与历史高位比较则相差28%，恒地（012）、新地（016）及新世界发展（017）的现价与2011年高位比较分别仍差9%、22%及23%，与历史高位比较则分别仍差30%、38%及60%。如果我们以2011年的高位为股价回升的第一目标，则有9%至23%的水位，若以历史高位为目标，新世界现价与历史高位仍相差60%，是不是最值博？

 

楼价狂升，股市渐入佳境，应该是时候买入港交所（388）股票，再耐心地等成交上升。