Monday, 13 August 2012

香港股神曹仁超投资者日记:看美国资金涌入 不需推QE3


香港信报财经新闻有限公司首席顾问曹仁超昨(8)日指出,受欧债危机影响,市场资金由欧洲流向美国,美国联准会(Fed)不需推出第3次量化宽松 (QE3),已达到宽松银根之效。

曹仁超在接受本报独家专访时指出,他早在2009年底已预言欧债危机「没完没了」,至今2年多时间过去,不但希腊主权债券情况恶化、西班牙问题亦浮现。

曹仁超分析,2000年欧元区成立,由于德国马克过去的信用好,致使欧元信用评级提升。南欧国家加入欧元区,使借贷利率大幅回落,刺激当地房地产甚至股市大涨,带来消费狂热。

2007年10月美国的金融海啸席卷全球,虽然Fed大幅度降息,美资银行仍积极「去杠杆化」,过去向欧洲银行大量贷款的美资银行,为求自保,纷纷向欧洲银行追回资金,引发欧洲资金外流。
欧元兑美元汇率从2008年下半年的1比1.6开始回落,而后虽因美国政府推出二次量化宽松政策,欧元汇价出现反弹,但自2011 年5月起,随着欧洲危机发酵,欧元兑美元汇率由1比1.494美元再度下滑。

曹仁超认为,欧元兑美元汇率能否守住2010年7月低价1比1.187 是观察重点,此一价位是欧元分水岭,如守得住,代表欧债危机没有继续恶化下去,如果守不住,则后果严重。

各国央行以印钞票及低利率政策救市,曹仁超不表赞同,他指出,此一作法如果可让经济复苏,如何解释过去22年日本经济衰退的情况?2008年美国政府效法日本狂减利率及印钞,现在欧洲央行亦是如此,美国和欧洲经济恐将像日本一样,步入没完没了的衰退期。

曹仁超认为,过往美国Fed施行量化宽松政策,皆让美股大涨,2009年3月美国政府推出第1次量化宽松 (QE1),美股道琼指数由6,470点上升至11,500点、涨幅77%;2010年中,美国推出第2次量化宽松 (QE2),美股道琼指数由10,000上升到13,000点、涨幅30%;2011年推出扭转操作(OT),美股道琼指数进一步上涨到今年5 月13,339点。

就市场对美国施行QE3的预期问题,曹仁超认为,受到欧债危机影响,市场资金已由欧洲流向美国,美国政府无需再推出QE3,已收到银根宽松之效。

曹仁超也认为,每次美元转强、新兴国家股市表现,即不如全球股市,尤其不及美股。

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