Tuesday, 25 September 2012

亚洲股市教父 胡立阳: 股市才是经济的火车头

2012年09月07日09:16 腾讯财经
 
由于我先前曾提出“欧债问题只是2008年美国金融大地震的延伸,它只是余震”的论点。因此,最近常被问到:为什么美国的经济反而能甩开欧债的纠缠,持续且平稳的在复苏之中?更奇怪的是,华尔街股市是否过度反应了成长缓慢的经济?它竟然率先回到了金融风暴前的高档。

我简单回答:一直以来,华尔街的股市都是在扮演着拯救美国经济的角色。

大多数人都认定,除非经济转好,否则股市绝无希望。也就是说,股市是被经济牵着鼻子走的,它只不过是反映经济的一面橱窗而已。

但根据我过去三十多年来在工作中的实际观察,股市总是在景气仍然一片低迷或是混沌未明时,至少提前六个月,便节节上升,然后慢慢的,各项经济数据才会一一开始止跌反弹。这说明了,股市才是拖动经济的火车头,必须先有出色的股市行情才接着会有象样的经济表现,不要本末倒置了! 

我的这种论点,总是会把一些顶尖的经济学家给气坏了,但这确是事实。

2008年9月雷曼公司倒闭,为了防范经济受到伤害,美国率先采取低利率政策,大幅度宽松货币,希望因此能拯救投资与消费。 只不过我担心,再多的资金如果没有跑到该去的地方,只会更加恶化全球热钱泛滥的问题,无异于饮鸩止渴。我认为,市场缺的不是资金,而是信心。所以,光靠降 息绝对无法快速刺激消费,增加生产。反而是,如果能先稳定股市,经济问题才能慢慢迎刃而解。因为,对已如惊弓之鸟的大众而言,只有在欣欣向荣的股市中,让 他们真正又开始赚到钱了,才能治愈忧郁症,才能拾回信心,也才能再度燃起他们的消费及投资意愿。

结果,美联储在施行了QE1、QE2 等一连串的量化宽松政策之后,竟然是歪打正着,庞大的资金虽没有如愿的引进生产事业,但却无心插柳的刺激了华尔街股市,而欣欣向荣的股市又强力挺住了原本摇摇欲坠的美国经济。

这证明了我的观点是正确的!影响经济兴衰的是股市,股市才是真正的火车头!

你一定有满腹的疑问,倘若是在正常的情况之下,经济还在探底阶段,股市要靠谁来拉拔呢?

在华尔街,当股价反应过度,暴跌到一定程度,无论是散户或是股东大户,都会心疼到卖不下手,接着就会微妙的产生出与股票共存亡的决心。同时,早已不满股价偏低的公司,纷纷宣布将开始逢低买回自家股票做为库存。紧接着,IPO以及增资的申请自然也会随之减少。卖盘逐渐缩手,买盘开始增加,股市筹码的供需终于平衡,就会出现跌不下去的现象了!这说明了股市由底部出现绝地反弹的第一阶段,纯粹是技术性的跌深反弹,完全不用靠经济来催生,股市也永远是走在经济前面的!

对于这种非关基本面因素,而纯为技术性的跌深反弹,我为它发明了一个名词叫做“无基之弹”。事实证明,“无基之弹”常是股市否极泰来、由熊转牛的开始。其实,2008年金融海啸之后,全球股市由熊转牛的过程就是最经典的范例。

因此,投资者并非要苦等到全球经济确定没有问题,或是去猜测股市底部的确实点位,而是要耐心的等待股市中一些具备意义的拐点讯号出现,然后以分批买进的方式,慢慢且安心的进场!

以下是我长期观察全球12个主要新兴股市,过去20年来由熊转牛所常依序出现的五项初期征兆,提供大家作个参考:

1、行情对利空反应迟钝,对利好响应热烈。
2、指数上涨,无论是天数或是点数,都开始出现涨多跌少现象。
3、指数的10日以及10周移动平均线相继翻上。
4、指数由底部反弹30%。
5、指数的月线图出现连三红。

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